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文字：郑晨 林飞翼图片：佟一博 孙薇责任编辑：张义凌透镜公司研究一号研究员透镜公司研究原创图片/小伶大名鼎鼎的华联商厦的运营商华联股份到底是做什么生意的？单从营业收入结构来看，华联股份确实是一家标准的大型商业综合体运营商；但如果从利润结构和现金流结构来看，与其说华联股份是开商场的，倒不如说该公司是搞金融投资的！

海通证券分析师荀玉根认为，相比美股的“配置型”市场，我国以“交易型”为主。美股机构投资者占比之所以远高于A股，关键原因在于美国养老金规模较大。作为机构投资者资金的重要组成部分，美国公募基金接近一半由养老金持有，A股市场若想提高机构投资者的占比，引入养老金和外资等长线资金是关键。

另一位工人则称，很多工人都已经走了，拖欠工钱，有的干了几十万（的活）只拿了两万。现在只有安装玻璃的，只有外装，其他的没有人。“再这样干，哪里完得了工？”都江堰的数百亿元投资项目也进展不明。2016年8月，都江堰市人民政府与中国泰合集团就“青城山国际旅游度假区”项目投资举行签约仪式，该度假区项目总投资366亿元，按照国际一流的旅游产业集群发展思路，逐步推进观光、养生、住宿、文化、餐饮、体育等产业的发展。据报道，2017年1月，都江堰市青城山镇青景社区一处约120亩的土地竞拍成功，“青城山国际旅游度假区”首个项目正式落地，项目规划为高端酒店。

也就是说，华联股份2018年主营业务实际上严重亏损，该公司在靠副业投资业务的利润来补窟窿。透镜公司研究注意到，自从2001年以来，华联股份在大部分的时间里，一直都处于主业运营持续亏损靠副业补窟窿的尴尬状态：在长达18年的时间里，华联股份有13年处于营业总成本大于营业总收入的状态；而剩下的5年间，其营业总收入和营收总成本之间的最大年度“顺差”也只有2666万元，这一最大“顺差”是于2012年创下的。

据国家统计局数据口径，7月社会消费品零售总额中汽车类零售总额为3068亿，同比下滑2%，其中豪华车零售销售总额为1，017亿，占汽车类零售总额的33.1%，环比增长4个点，豪华车销量增长带动销售总额上升。7座SUV退烧与经济型轿车热一方面是豪车消费市场的不断扩容，另一方面是被视作除豪车市场外，主力消费人群消费升级的产物——七座SUV的市场表现出现了大面积下滑。

1月22日，在五洋债违约事件爆发一年五个月后，中介机构大信会计师事务所接到了证监会的行政处罚决定书。因出具的审计报告存在虚假记载，该会所及涉事会计钟永和、孙建伟遭罚没共计260万元，且两名注册会计师被采取五年证券市场禁入措施。这也是证监会2019年开出的首张市场禁入罚单。